비트코인 ETP, 16억7천만 달러 규모 크립토 펀드 유출 주도

핵심 포인트

CoinShares는 지난주 크립토 ETP에서 16억7천만 달러가 유출됐다고 밝혔다. 비트코인(BTC) ETP는 14억4천만 달러 유출로 하락을 주도했으며, 이는 올해 들어 현재까지 최대 주간 비트코인 ETP 유출이다. 이더(ETH) 펀드는 2억5,730만 달러 유출을 기록했다. CoinShares 리서치 책임자 James Butterfill은 유출의 원인을 이란 관련 위험회피 움직임으로 봤다. Laser Digital은 지난주 크립토 매도세가 뚜렷한 촉매 없이 발생했다고 밝혔고, 5월 18일부터 5월 24일 사이 Strategy가 BTC를 매수하지 않은 점을 포함해 약한 수요를 언급했다.

왜 중요한가: 위험선호가 이미 취약한 상황에서 펀드 유출은 기관 수요를 약화시킬 수 있다.

시장 심리

약세, 위험회피, 수급 주도, 위험 축소.

이유: CoinShares가 지난주 크립토 ETP에서 16억7천만 달러 유출을 보고했으며, 이는 펀드 수요 약화를 시사한다.

유사 과거 사례

2024년 3월, 미국 현물 비트코인 ETF는 출시 이후 최대 3일간 유출을 기록했다. 앞서 유입세는 비트코인이 72,000달러 부근의 사상 최고가에 도달하는 데 기여했다. (Fortune) 차이점은 현재 사례가 미국 현물 비트코인 ETF만이 아니라 더 광범위한 크립토 ETP와 CoinShares의 주간 데이터를 다룬다는 점이다.

파급 효과

ETP 유출이 지속되면 펀드 매수자의 한계 수요가 줄고 크립토 자산 전반의 위험선호가 약하게 유지될 수 있다. 주간 유출 규모가 계속 확대되면 크립토 투자상품 주변의 유동성 여건은 더 약한 상태로 남을 수 있다.

기회와 리스크

기회: 다음 CoinShares 자금 흐름 업데이트에서 유출 축소가 확인되면, 확인 이후 익스포저를 추가하는 것은 적극적인 환매가 진행되는 중에 진입할 위험을 줄일 수 있다.

리스크: 비트코인 ETP 유출이 미국 상품에 계속 집중된다면, 고베타 익스포저를 줄이는 것은 기관 수요 약화에 따른 하방 위험을 제한한다.